高新技術企業融資的基本理論知識(ppt 33頁)

高新技術企業融資的基本理論知識目錄:
1、高新技術產業的界定
2、傳統企業融資理論
3、現代融資理論
4、融資選擇對高新技術企業的挑戰
5、高新技術企業的一般融資方案
6、外源融資的選擇........

高新技術企業融資的基本理論知識內容簡介:
淨收益理論假定企業的資金來源不受限製，兩種方式的融資成本保持不變。由於債權人有優先求償權，風險相對較低，債務融資成本一般要低於股權融資成本。因此，如果企業債務融資比例越大，財務杠杆越高，企業資本加權成本就越低，企業價值就會越高。因此，淨收益理論認為企業應該盡可能的使用債務融資手段，以提高企業價值。 淨營業收入理論認為，盡管債務融資成本不變，但隨著債務融資的比例增大，股東麵臨的風險也在增大，而企業資本加權成本不變，因此，企業價值與融資決策無關，所以在股權融資和債務融資之間不應當存在明顯的傾向、偏好。折衷理論居於兩者之間，認為隨著債務融資比例的提高，企業麵臨的風險不斷增大，債權人所要求的報酬率也會越高。當財務杠杆達到一定程度時，股東權益的報酬率也會提高，因此，債務增加對企業價值提高是有利的，但必須適度。在最優資本結構點上，股權融資與債務融資的邊際成本應該相等。
公司融資結構的選擇是基於委托代理理論（Jensen 和 Meckling, 1976)：企業經營者作為代理方，對行業情況與本公司前景等諸多方麵擁有比外部投資者（委托方）更多的信息，從而形成信息不對稱。因此一般社會投資者不願意對這類企業投資。

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