某公司自由現金流量管理總論(doc 40頁)

某公司自由現金流量管理總論目錄:
1:自由現金流量總論
2:公司曆史自由現金流量的計算與調整
3:公司未來自由現金流量的預測
4:自由現金流量的應用.........

某公司自由現金流量管理總論內容簡介:
公司作為企業的一種組織形式，設立的資本來源有兩部分：一部分是股權投資者（股東）對企業的投入即權益資本；另一部分是來自債權人的債務資本。債務資本主要是向銀行或其他非銀行金融機構借入的長短期借款和發行的公司債券。企業通過債務方式獲得的資本與通過股東投入及留存的方式獲得的資本雖然來源有別，但在企業生產經營中發揮的作用是相同的。比如都可用於購買材料設備或是支付工資費用。因此公司所產生的現金流量在扣除對庫存、廠房設備等資產所需的投入及繳納稅金後，其餘額應屬於股東和債權人，應提供給公司資本的所有供應者。這部分剩餘現金流量就是自由現金流量。應該看到的是，利息費用是屬於債權人的自由現金流量，盡管它作為費用從收入中扣除。因此僅在計算股權自由現金流量時要扣除利息費用，而在計算公司自由現金流量時則不能扣除。由此可見，采用科普蘭所述的定義比其他學者要科學嚴謹一些。
企業持續發展靠的是其具有核心競爭力的產品或服務。在其持續的、主要的或核心的業務中產生的營業利潤（Operating Income）才是保證企業不斷發展的源泉。而因非經營性項目（Nonoperating Items）所產生的非經常性收益並不能反映企業持久的盈利能力和可持續發展能力。此外，由於營業利潤是企業的核心收益，具有持續性，投資者可以據此預測企業未來的盈利能力及判斷企業的可持續發展能力；而非經常性收益與企業正常經營無關，具有一次性的特點，缺乏穩定性，投資者無法通過它預測企業未來的發展前景。稅後淨營業利潤即扣除實付所得稅稅金之後的營業利潤，也就是扣稅之後的息稅前利潤（Earning Before Interest and Tax, EBIT）。另外，考慮到我國上市公司為了達到某種目的往往通過非正常營業活動，尤其是增加投資收益來操縱利潤，使得利潤的含金量大打折扣，因此，作為列入投資收益的利息收入和股利收入也最好是不在自由現金流量的計算範圍之內。而且，當計算自由現金流量采用上市公司合並會計報表數據時，母子公司之間的投資活動作為內部會計事項而相互抵銷（在第2章中將有詳細的說明）。由此可見，采用科普蘭所述的定義比其他學者要實用一些。當然，營業利潤與利得的區分在很大程度上依企業業務性質而定。對於一個工商企業來說，對外投資形成的債券利息收入和股利收入就屬於利得。而對於一個金融保險類公司而言，情況就恰恰相反了。

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