股票市場資源配置的定義(doc 30頁)

股票市場資源配置的定義目錄：
一．問題提出
二．新黃浦置業內部現金流測算
三．公司現金存量分析
四．其他融資來源分析
五．配股融資成本
六．多元化投資成效
七、股票市場對配股的反應
八．結論及政策意義

股票市場資源配置的定義內容簡介：
股票市場資源配置有效性的重要體現在於上市公司按照企業價值最大化原則選擇融資方式，以及是否將募集資金分配於有資本增值能力的投資機會。眾所周知，國內上市公司存在過度股權融資行為，監管機構不斷推出再融資監管政策，希望限製上市公司過度股權融資行為。但到目前為止，並沒有關於上市公司是否過度股權融資的專業分析報告。人們普遍以負債率和握存現金水平來評價是否過度融資。負債率低於25%、貨幣資金多的上市公司往往被認為未充分利用財務杠杆，申請配股或增發容易被視為過度股權融資。但這些指標不足以判斷是否過度股權融資。對西方上市公司資本結構的大量觀察、理論模型以及實證研究均發現，增長機會價值在公司價值中的比重高，或產品市場競爭激烈、利潤率急劇下降的產業，企業普遍奉行財務保守主義－低負債、現金充裕。
不可否認，我國上市公司確實存在過度股權融資。但如何評判是否過度股權融資？目前的再融資監管政策能否有效限製上市公司過度股權融資？本文以新黃浦置業2001年配股融資為例，依據公開信息，分析該公司是否過度股權融資。

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