無形資產評估-折現率的選擇(doc 29頁)

無形資產評估-折現率的選擇內容提要：
1．科學性。科學性是指折現率的計算方法必須科學，有一定的理論依據，能夠科學、準確、客觀地反映評估對象的真實價值。折現率的選取應在科學計算的基礎上合理選用。
2．可行性。可行性是指折現率的計算和選取要符合評估目的的要求，要與所選用的收益額協調配套。如將技術資產商品化，評估的主要目的是確認該技術商品的市場交易價格，所用的收益額一般為利潤總額，相應的折現率最好是資金利潤率；如將技術資產化或資本化，評估的主要目的是確認該技術投人生產、經營後的超額收益，所用收益額一般應為淨現金流量，相應的折現率最好為綜合資本成本或無風險利息率加風險價值率。
3．實用性。實用性是指折現率的計算和選取要切合實際，具有較好的操作性，能為人們所接受並自覺地在評估實踐中加以利用。
根據上述原則，下麵分別介紹幾種折現率的計算和選取方法。
(一)按折現率是—種收益率,選取折現率。任何資產都會產生一定的收益，因此折現率就是某一價值的資產充當投資時的收益率。由於收益率是與投資風險成正比的，風險大者，收益率也高，反之，收益率則低。當把資金存入國家銀行時，或購買國庫券時，風險很小，利率也就低。而將資金投向房地產、股票等資產時，收益率高、風險也大。因此，用收益現值法評估資產價值時，折現率應等於這種資產在一般情況下的收益率。

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