基金投資分析體係的建立與應用研究(DOC 15)

本文在對證券投資基金所公開披露信息進行全麵深刻分析的基礎上，提出了按照投資結果建立基金投資分析體係之基本框架的設想，係統地設計了對基金投資結果進行評價的各種指標，並對所設計指標的功能及指標體係在應用中需要注意的問題進行了詳細地闡述。

　　自去年進行證券投資基金試點以來,隨著試點工作所取得的巨大成功和基金業的不斷發展,有關基金投資分析的研究越來越受到市場參與各方的關注。雖然我國的基金業發展的曆史並不長,基本上還處在一個探索和逐步穩定成型的階段,僅僅依靠目前的資料很難對某隻基金作出全麵而客觀的評價,但是進一步關注和完善基金投資分析的理論探討和指標設計對於我國基金業的長期健康發展是十分必要的。

　　一、基金投資分析體係基本框架的確定

　　建立基金投資分析體係最重要的目的就在於通過對基金的全麵分析，透徹了解某些沒有沒有明確定位的基金的投資風格，確定其投資類型，便於投資者結合自己的收益與風險偏好進行合理地選擇；其次在於檢驗某些已經具有明確定位的基金的投資類型是否與其設立目標相一致，即檢驗其在實際運作過程中是否兌現了在基金契約中規定的對投資目標、投資方式和投資策略等方麵的承諾；再次是通過建立統一的評價標準對基金業績進行公正地評價，將具有不同業績的基金嚴格區分開來，避免因選取的評價標準不同而導致基金業績評估結果不一致的混亂現象出現；最後是通過建立合理的分析體係和利用科學的分析方法，為基金投資分析建立一個研究平台，便於今後進一步地研究。

　　從上述基金投資分析體係建立的目的來看，要建立客觀、公正、合理、可比較和具有指導性的基金投資分析體係就必須對基金由於投資運作所導致的全部結果以及基金二級市場的表現進行全方位、多角度地分析。基金投資運作的結果主要體現在基金的投資組合、投資收入、證券交易、基金費用和基金業績等方麵。有鑒於此，基金投資分析體係的基本框架原則上就可以確定為投資組合分析、投資收入分析、證券交易分析、基金費用分析、基金業績分析和市場表現分析等六大方麵。

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