2006年鐵路相關行業投資策略報告doc25.

n 政策將推動鐵路及相關行業的大發展。對比十五規劃和十一五規劃建議，交通運輸行業各細分行業在政策支持力度的排位上產生了較大變化，鐵路的重要性提到了最高等級，未來5年我國鐵路的建設速度最快。十一五規劃中對環保節能產業的倡導間接地促進了鐵路的發展
n 巨量的投融資需求推動鐵路經營機製和價格改革，將帶來可觀利潤。國家一般會給股份製鐵路特批較高的運價，廣深鐵路A股上市後，廣坪鐵路將提價20%，並預留30%的提價空間。我們認為未來鐵路運輸業公司主輔分離後上市部分的盈利能力應是有較好保障的。
n 2005年毛利較高的細分行業是車輛配件、鐵軌製造、鐵路運輸，分別位於鐵路產業鏈的最上端和最下端。另外，我們認為從2006年起鐵路客車製造業毛利率將得到一定的提高。鐵路運輸的市場容量巨大，需求旺盛，隨著今後幾年運輸能力的放出，我們堅信鐵路運輸的增長速度將得到明顯提高。
n 對相關子行業的分析：鐵路建築行業：事關政績，投資將優先保證；鐵路貨車整車製造業：車輛配件的供應緊缺現象應有所緩和；鐵路客車整車製造業：政府買單形成技術寡頭，未來獲利能力趨強；鐵路配件製造業：更新換代帶來短期利潤空間，境外市場的開拓決定可持續發展能力；鐵路運輸行業：增長來源於提速、提價和新路擴能。
n 2006年重點關注鐵路核心資產。鐵路設備行業核心資產之一的四方機車和鐵路線路運營核心資產之一的廣深鐵路已進入了上市的最後階段，IPO重開後將與鐵龍物流和G中鐵一起構成我國鐵路上市公司中的核心資產。

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