2006年鋼鐵行業下半年投資策略(PDF 16)

分析要點:
按照3 月份日鋼材產量測算，全年鋼材產量將達到4.39 億噸，
同比增長18.3%。考慮到新建產能陸續投產，預計全年的鋼鐵
產量將高於此測算水平。
防止經濟過熱的調控政策和措施出台將使固定資產投資快速
增長的勢頭減慢。與此相應，鋼材消費增長速度將會隨之下降，
不過，由於固定資產投資的慣性，增長速度不會驟然下降。
為調整結構，促進社會經濟的協調發展，今後幾年我國在重點
領域仍將有較大投資，這些行業用鋼將持續3－5 年的高速增
長。
隨著我國社會主義新農村建設步伐的加快，農業經濟和農業基
礎設施建設快速發展，農用機械、農用運輸設備等對鋼材的需
求將明顯增加，將構築一個巨大的鋼材市場。
一方麵是鋼材需求增幅回落因素，另一方麵是鋼材需求增長的
有利因素。2006 年按目前的經濟慣性運行態勢看，鋼材需求增
幅很可能回落到15%，“十一五”後期增幅會回落到10%左右。
三季度價格水平再度大幅上漲的動力有所減弱，因此預計3 季
度價格水平將在6 月份價格水平上呈現振蕩走勢，但總體水平
不低於6 月份。四季度鋼材價格會小幅回落，但下半年鋼材均
價仍將略高於上半年。
盡管下半年進口鐵礦石協議價上漲了19%，但由於海運費、焦
炭價格的下降以及人民幣彙率升值的影響，實際鋼廠生產成本
上升幅度非常有限，而從年初到現在，國內每噸鋼鐵的價格已
平均上漲了1000 元，隻要下半年鋼材價格不大幅回落，則鋼
鐵企業效益仍有小幅增長。
下半年鋼鐵行業的投資策略是投資與投機並重。我們看好分紅
率高且絕對價值低估的鋼鐵龍頭公司、具有鐵礦石資源優勢、
整體上市及潛在並購重組對象的鋼鐵企業。
..............................