工商業貸款證券化（DOC 11）

（一）工商業貸款證券化概述

相較於房地產抵押貸款、汽車消費貸款等消費貸款，商業銀行可能更樂於將普通的工商業貸款證券化。這是因為，在銀行的資產中，消費貸款一般質地較優良，其安全性和收益性都較好，除非是為了迫切獲得新的資金來源，銀行一般都不願將其證券化；而且，在銀行的所有資產中，普通工商業貸款的資本風險權重是最大的，這也就意味著維持同樣規模的工商業貸款將占用銀行更多比例的資本金，從而影響銀行的資本利潤率。因此，商業銀行對將工商業貸款證券化的內在動力更強，積極性也更大。

一．工商業貸款信用特征
工商業貸款一般具有以下的信用特征：
○1相較於其它類型同期貸款而言，工商業貸款利率一般較高。
○2工商業貸款早償率較低。一般情況下工商業貸款的早償要事先征得貸款銀行的同意，借款人有時甚至還要多支付一些利息作為違約懲罰；而且借款人通常也不會浪費貸款機會去早償貸款，因此工商業貸款的早償率一般較低。
○3貸款早償預測難度大。原因在於借款人在提前償付貸款時不但需考慮再融資成本，還要考慮其與銀行的關係，其提前還貸動因的複雜性導致其早償行為的可預測性較差；而對於組成支持資產的各筆貸款而言，由於每筆貸款合同賦予借款人的提前還貸權利都各不相同，更進一步加大了對全部貸款組合的早償情況的預測難度，也即貸款組合現金流實現情況的可預測性較差。
○4缺乏統一的抵押擔保品。不象房地產抵押貸款或汽車消費信貸，工商業貸款的抵押擔保物種類繁多，任何有價值的資產都可能為放款銀行接受為擔保措施，甚至有些貸款根本就隻有相關方的人格保證而無物的擔保，這就使得對違約貸款行使擔保權益更為複雜，也使得對工商業貸款的清償難度加大。
○5工商業貸款組合分散性較差。首先，工商業貸款一般單筆金額較大，因此證券化資產池所組合的工商業貸款筆數不多，也即支持資產組合內債務人數量少，支持資產組合現金流的實現情況極易受到個別債務人的違約或提前償付的影響，使得支持資產組合現金流的可預測性較低。其次，工商業貸款的借款人也即債務人一般係銀行的常年客戶，地域集中度較高，債務人經營狀況一般都與地域經濟景氣度有強效同步性，導致貸款現金流較易出現大的波動，加大證券化風險。
○6工商業貸款同質性較差。由於每筆貸款都是借款人與銀行進行一對一談判而得到，各個貸款合同內容不盡相同，有些甚至還有很大出入。貸款合同的非格式化和非標準化導致被組合在同一支持資產池內的各筆貸款的同質性較差。

..............................