當投資對象沒有市價時該如何應對(pdf 35頁)

當投資對象沒有市價時該如何應對目錄：
I導言－非保險資金傳統投資的出現和發展...........3
II非傳統投資對估值核算挑戰及應對措施...........6
挑戰1－估值技術的方法選用與建立...........7
挑戰2－估值技術的信息挑戰...........13
挑戰3－估值信息披露挑戰...........16
挑戰4－估值體係的製度流程的建立...........18
III非傳統投資估值方法實例討論...........22
IV結束語...........35

當投資對象沒有市價時該如何應對內容提要：
進入新千年以來，伴隨著國民經濟的高速運行和國民財富的迅速積累，保險公司的保費收入保持著前所未有的高速增長，同時，也意味著保險公司的負債運營成本和風險的不斷提升。
保險投資所麵臨的命題就是如何保持保險投資的溢額收益、穩定現金和久期匹配。
伴隨著政策層麵對保險資金投資取道拓寬的不斷放開，包括未上市銀行股權、基礎設施債權和股權計劃投資、其他非上市企業股權、商業不動產投資等產品(以下我們統稱其為非傳統投資)越來越多的出現在保險公司的財務報表中。
這些產品最大的特點即是可以為保險公司提供穩定的現金流回報、相對收益和長期負債匹配。
不同於具備廣泛二級市場交易價格的傳統投資產品，非傳統投資產品的估值核算卻麵臨著巨大的挑戰，往往需要依靠估值技術才得以完成，而對於處於起步階段的國內保險公司而言，在該方麵則尤其麵臨越來越高的挑戰。
根據我們的經驗，我們認為保險公司的非傳統投資估值需要在以下四個具挑戰性方麵進行係統的難點分析和研究，以期解決估值的最終難題：
挑戰1 －估值技術的方法選用與建立
挑戰2 －估值技術的信息挑戰
挑戰3 －估值信息披露挑戰
挑戰4 －估值體係的製度流程的建立

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