上市公司財務政策及財務戰略(ppt 70頁)

上市公司財務政策及財務戰略目錄：
一、上市公司的四大財務政策
（一）四大財務政策的主要問題
（二）四大財務政策與企業價值——CEO的財務分析框架
二、資本結構政策——高負債或低負債？
（一）資本結構政策
（二）負債的基本原理——負債的正麵影響和負麵影響分析
（三）資本結構的基本理論——一個頗有爭議的論題
（四）適度負債理論——傳統理論
案例分析：
（一）公司股票發行和上市動機
（二）三個有爭議
（三）小結和啟示
三、股利政策
（一）股利政策的基本問題
（二）美國的企業股利政策的特點：
（三）中國上市公司股利政策的特征
（四）如何製定現金股利政策——綜合決策模型
四、營運資本政策
（一）標準資產負債表和管理資產負債表
（二）沃爾瑪、家樂福和戴爾公司的營運資本政策和管理
五、投資政策
（一）投資政策的基本問題
（二）CEO在投資管理決策中應注意的問題
六、企業經營政策、財務政策和可持續增長
（一）?°經營周期?± 中的問題和經營及財務政策
（二）經營政策和財務政策與自我可持續增長的關係分析
七、價值創造及其影響因素分析：你為股東創造價值了嗎？
（一）MVA（Market Value Added）
（二）EVA (Economic Value Added)
八、基於EVA和自我可持續增長率的財務戰略矩陣
九、現代成功企業家的理財觀

上市公司財務政策及財務戰略內容提要：
（一）四大財務政策的主要問題
1、資本結構政策——高負債或低負債？
2、股利分配政策——是否分配利潤、如何分配、是否穩定？
3、營運資本政策——如何減少營運資本占有量？
4、投資政策——戰略性投資和技術性投資？
（二）四大財務政策與企業價值——CEO的財務分析框架
1、CEO 麵臨的問題：
（1）如何通過分析財務報表了解和掌握企業的財務狀況？
（2）如何通過財務政策設計和管理來提高企業的價值？
2、財務報表分析的主要問題——分析什麼？
（1）公司的盈利能力（Profitability）有多大？
淨資產收益率（ROE）=？ 投入資本收益率（ROIC）*=？
銷售利潤率=？ 經營費用比例（經營費用/銷售收入）=？
*注意：ROIC是EBIT與投入資本之比，其中：投入資本=（現金+WCR+固定資產淨值），有時也用（附息債務金額+權益資本）。此外，如果計算稅後ROIC，分子則用EBIT（1-T）。
（2）公司的流動性（Liquidity/Currency）如何？經營現金流量>0？現金償債倍數=現金/到期長債=？流動比率=？ 速動比率=？
（3）公司麵臨的風險（Risk）有多大？財務風險（財務杠杆）=？經營風險（經營杠杆）=？負債/權益=？ 總負債/權益=？

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