如何估算貼現率(doc 15頁)

如何估算貼現率目錄：
第一講 如何估算貼現率
第一節 資本資產定價模型（CAPM）與貼現率估算
第二節 如何估算無風險利率
第三節 如何估算預期市場收益率或者風險溢價
第四節 如何估算β值

如何估算貼現率內容提要：
資本資產定價模型用不可分散化的方差來度量風險，將風險與預期收益聯係起來，任何資產不可分散化的風險都可以用β值來描述，並相應地計算出預期收益率。
E（R）=Rf+β（E[Rm]-Rf）
其中：Rf =無風險利率
E（Rm）=市場的預期收益率
投資者所要求的收益率即為貼現率。
因此，從資本資產定價模型公式可以看出，要估算出貼現率要求以下變量是已知的：即期無風險利率（Rf）、市場的預期收益率（E（Rm））、資產的β值。
接下來幾節，分別就如何估算無風險利率、市場預期收益率和β值進行講解。

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