公司借債方式及資產證券化(ppt 43頁)

公司借債方式及資產證券化目錄：
一、 什麼是債券？
二、 債券的種類
三、 各種類型的債券
四、 普通的公司債為何不可取？
五、 安然公司背景
六、 背景繼續
七、 結果：安然收入猛增
八、 安然的利潤
九、 安然的轉機如何出現？
十、 使安然成為能源交易商
十一、 實現目標的融資手段
十二、 資產證券化”融資
十三、 支持資產
十四、 支付保證
十五、 外彙和收益保證手段
十六、 信用增強機製

公司借債方式及資產證券化內容提要：
支持資產：
支付債券的現金主要來自過路費、過橋費、珠海機動車注冊費、非珠海機動車過境費。
經過簽署一係列的協議和合約，珠海高速通過其與珠海政府成立的合資公司獲得了經營和管理珠海高速公路的權力
在整個債券到期期間對以上費用的優先使用權。
支付保證：
這些相關費用每天按規定被彙存到中國建設銀行珠海分行的指定信托帳戶，在兌換成為美元後，定期償還給債券持有人。
珠海高速無權從該信托帳戶撤走資金，直到該帳戶餘額足夠償還保留的債務以及即將到期的本金和利息。
外彙和收益保證手段：
為了對衝任何人民幣貶值的風險，上述收費定期按照預先製定的公式自動調整。
對珠海高速的收入每個季度都進行檢驗，一旦發現珠海高速的收入以年為單位計算低於償還債務資金的1.25倍，珠海高速將有權調整收費水平。
獲得上述收費資產支持後，珠海高速債券發行時將不具有對珠海市政府的信用追索權，通過這樣的結構設計，就避免了當時中國中央政府不允許地方政府或者公用機構對外債擔保和追索權的硬性規定。

..............................