企業股份製改造與資本運營(ppt 93頁)

企業股份製改造與資本運營目錄：
第一部分、轉軌時代的中國金融與企業資本運作
第二部分、企業股份製改造與資本運作
第三部分、金融市場創新

企業股份製改造與資本運營內容提要：
我國金融體係的轉型：
銀行體係的全麵重整與上市，銀行的市場化改革全麵展開，間接融資體係的機製開始真正轉型。（銀行類上市公司不斷增加）
資金定價機製——利率市場化改革啟動：貸款利率鎖住下限（基準利率的0.9倍）、上限放開；存款利率鎖住上限，下限放開。
彙率機製重大調整：從單一的訂住美元的彙率政策調整為訂住一藍子貨幣的有管理的浮動彙率製度。RMB的升值壓力與流動性過剩。
資本市場：股權分置改革全麵展開，全流通市場的建立；2005年10月27日修改後的《公司法》和《證券法》將對資本市場產生深遠影響；金融交易所設立；牛市行情。
流動性過剩問題：全球視野與中國金融深化下的必然產物，是金融體係轉型的外在表現。
股指期貨與現貨市場的價格關係：理論與我國的問題：
基本假定
市場不存在摩擦：無交易成本、無保證金、無賣空限製
市場參與者不承擔對手風險：無信用風險
市場是完全競爭的：價格的接受者
市場參與者厭惡風險，效用最大化
有效市場假定：市場中不存在套利機會
目前A股市場的問題
不允許賣空現貨，導致在股票指數期貨上做空存在較大風險；
融券融資製度是完善股票指數期貨交易的重要前提
“熔斷製度”的利弊分析：杭蕭鋼構引發達一個思考
權證交易應該放在哪個市場？
中國的股票指數期貨任重道遠

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