所羅門與國債拍賣案例分析(ppt 34頁)

所羅門與國債拍賣案例分析目錄：
1、輝煌的所羅門
2、所羅門的國債部
3、美式招標與荷蘭式招標
4、國債招標規則
5、新投標規則
6、所羅門國債部的違規行為
7、解決方案
8、中國國債市場的幾個問題

所羅門與國債拍賣案例分析內容提要：
危機：
Mozer 向上司承認了自己近幾個月的違規行為，他的行為給公司帶來了麻煩，危及了公司的核心競爭力——基礎交易。
基礎交易收入平均占公司總收入的23.6%，其他投行僅占10-12%，這一收入對所羅門更重要（見下表）。
公司擁有520億美元的庫存證券和35億美元的資本金支持基礎證券交易。
美式招標與荷蘭式招標：
美式招標，即以募滿發行額為止的中標商各個價位上的中標收益率作為中標商各自最終中標收益率，每個中標商的加權平均收益率是不同的。
荷蘭式招標，即以募滿發行額為止的中標商最高收益率作為全體中標商的最終收益率，所有中標商的認購成本是相同。
國債招標規則：
國債招標及二級市場主要受財政部管理，同時受證券與交易委員會“1934年交易法”調整。
國會1986年修改了“交易法”，授權財政部製定正式規則的權力。但財政部認為製定新規則會增加交易成本，仍通過新聞發布會的形式公布非正式規則，並參考交易商的意見。

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