現代證券投資組合管理方案(ppt 80頁)

現代證券投資組合管理方案目錄：
第一章 證券投資組合
第二章項目風險的定量分析方法——ＣＡＰＭ模型
第三章考慮通貨膨脹率下的最優資產組合模型

現代證券投資組合管理方案內容提要：
證券投資組合概論
1證券投資組合的意義
所謂證券組合．是指在—定的假設條件下，通過選樣若幹種證券作為投資對象，以達到在保證預定收益率的前提下把風險降低到最小或者在既定風險的前提下使收益率最大的目標的有效的投資方法。
2證券投資組合的作用
投資者在投資活動中最為關注的是投資收益率．但由於風險的存在，投資者不能確定投資的最終結果，隻能對投資結果進行預期，即通過數學方法。將投資收益率視作隨機變量。用其數學期望來表示，即預期收益率。但是，實際的投資活動所得到的結果是實際收益率這便是由風險造成的不確定性。所以對於大多數回避風險的投資者來說，降低風險也就顯得十分重要。投資組合的方法的根本目的就是在能夠接受的投資收益率得到保讓的前提條件下盡量降低風險。也就是說，投資組合雖然並不能保證投資者獲得可能的最高收益率，但卻能保證投資者不會遇到可能的最大風險。因此，這是種保守的投資策略，它主要適合於厭惡風險的投資者而不適合不避風險的投機音。
3證券投資的基本原理
證券組合的基本原理就是選擇若幹種證券按一定組合比例同時投資，以分散風險。從數學上看，其本質是同時進行多項隨機試驗。這個組合的總體收益的數學期望等於各證券預期收益的線性和，而這個組合的總風險則會低於各個個別證券風險的線性和。其原因是，組合的風險不僅決定於各個構成組合的證券的個別風險。還決定於它們之間相互關
聯的程度。也就是說，某些證券的收益降損可由另外一些證券收益的升高得以彌補。
馬柯維茨就是根據風險分散原理，運用數學上的二次規劃方法，建立起最有效地分散組合所包含的風險的證券選擇模型。
威廉·夏普則通過單指數模型方程中的β係數來衡量證券投資的風險，指出組合投資可以降低風險。他把單種證券的風險分成兩部分：一部分是由市場收益率的變動引起的，稱為係統風險．市場收益率的變動對所有證券都是一樣的，但不同的證券對其反應不同．β係數越大的證券係統風險越大。另一部分是單種證券所特有的，稱為非係統風險，當多種證券組合以後，投資風險也是由係統風險和非係統風險兩部分組成，與單種證券投資風險不同的是，當組合的證券數量增加時，非係統風險會降低乃致趨向於零．當非係統風險基本消除時，總風險就降低為不可消除的係統風險。

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