股權結構、資本結構與公司價值實證研究分析(doc 19頁)

股權結構、資本結構與公司價值實證研究分析目錄：
1、文獻回顧
2、理論分析與研究假設
3、研究樣本和數據

股權結構、資本結構與公司價值實證研究分析內容提要：
股權集中度與公司價值：
由於存在監督成本和“搭便車”問題，公司股權分散化對公司經營會造成不利的影響，主要表現在：(1)使公司股東無法在集體行動上達成一致；(2)對公司經營者的監督弱化，特別是大量存在著小股東，他們不僅缺乏參與公司決策和對公司高層管理人員進行監督的積極性，而且也不具備這種能力。(3)容易造成經營者的短期行為。(4)公司並購有時不利於經理人員積極性的發揮；(5)經營者利益與股東利益很難相一致，容易產生自由現金流量過度投資問題，從而降低公司價值。
而股權的集中或大股東的存在在一定程度上有利於公司的經營激勵。股權有一定的集中度，有相對控股的股東，並有其他大股東的存在，對公司治理機製作用的發揮總體上來說是較有利的。同時對於少數大股東聯盟治理的結構，由於出現與第一大股東相抗衡的股東，第一大股東的行動會受到製衡，在股東大會和董事會上難以形成絕對控股權下第一大股東的“一言堂”現象。另一方麵，這些大股東又可通過董事會直接對管理層進行有效的監督，從而使股東利益和經營目標得到較好的執行。因此，少數大股東的聯盟治理結構，使董事會成為真正代表股東利益的股東聯盟。

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