財務報表、風險與政策分析專業培訓(ppt 110頁)

財務報表、風險與政策分析專業培訓目錄：
一、讀懂財務報表
二、財務報表的基本格式、內容和範例
三、財務報表與企業經營政策和財務政策
四、上市公司經營業績和風險的分析和評價
五、財務困境的分析和評價

財務報表、風險與政策分析專業培訓內容提要：
經營風險與財務風險影響因素的分析
（a）經營風險：是企業因經營狀況和經營環境變化引發其按時支付到期債務本息能力的變化，如企業效益對經濟周期變化極為敏感導致其按時支付到期債務本息能力下降。企業的經營狀況和經營環境變化越大，經營風險越大，資本成本越高。
一般來說，經營風險取決於宏觀經濟環境、行業特點等客觀外部因素，企業直接控製經營風險的能力相對較弱。
影響經營風險的因素除了宏觀環境因素外，還有行業的因素。研究表明：不同的行業具有不同等級的經營風險。例如，高科技產品、冶金、汽車等由於投資大，被視為具有較高經營風險的行業；而零售業、食品製造業等由於投資較小，被認為具有較低經營風險的行業。
同行業內企業的經營風險也有差別，主要因素有：
第一，企業規模的大小是影響經營風險的因素之一。小企業因產品單一、資本金較少而麵臨較大的經營風險。
第二，在其它因素不變的情況下，對企業產品需求的穩定性和波動程度將影響企業的經營風險。需求越穩定，風險越小；反之越大。
第三，產品售價的變動越大，表明企業的經營風險越大；反之越小。
第四，原料等投入要素的價格變動越大，表明企業的經營風險越大；反之越小。
第五，投入的價格和產出的價格之間的調節能力也是影響企業的經營風險的因素之一。若企業能根據投入價格的變動順利地調整產出價格，表明企業的經營風險較小；反之較大。
第六，經營杠杆是指企業總成本中固定成本的比例。固定成本占總成本的比例越大，經營杠杆程度越高，表明銷售較小的波動就會引起盈利較大的變動，經營風險較大。反之，這一比例越小，經營杠杆程度越低，表明銷售波動對盈利變動的影響較小，經營風險較小。因此，經營杠杆實際上反映了銷售變動對盈利變動的敏感程度。
（b）財務風險：是企業因資本結構或負債結構不同引發其按時支付到期債務本息的能力的變化，如過度舉債或過度利用低利息的短期負債導致其按時支付到期債務本息能力下降。企業債務相對權益資本越大，企業支付到期債務本息的能力越低，投資者要求的回報越高，企業所承受的資本成本越高。
一般來說，財務風險是企業唯一能夠直接控製的影響資本成本的內部主觀因素。

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