公司融資結構與治理方案研討(ppt 55頁)

公司融資結構與治理方案研討目錄：
一、代理問題
二、公司治理無效的後果
三、公司治理的目標
四、管理的目標
五、公司治理機製
六、法律機製
七、經濟機製
八、經理人的激勵計劃
九、高層經理人薪酬的近期趨勢
十、所有權與監督
十一、...............

公司融資結構與治理方案研討內容提要：
公司治理機製
法律機製
經濟機製
市場競爭，包括公司控製權市場：敵意收購的威脅
金融市場和經理人市場上的長期關係和聲譽
經理人激勵計劃
集中的所有權和監督
由董事會監督，包括外部董事（?監督人是否有動力進行監督？誰來監督監督者？）
大股東
大債權人（尤其是銀行）
同時是股東的債權人
審計師執行高質量的會計標準。審計師的動力來源於審計師市場的聲譽和競爭
……

法律機製
市場的高效運轉依賴於產權的明確界定和施行
具有公司治理功能的法規
保護(小)股東的權利
投票權
訴訟權
禁止經理人的“自我交易”（例如經理人給自己或他們的親屬發放過高的薪水或向他們自己發行公司證券，這些會減少公司現有權益所有人的財富）
規範公司董事會的結構和組成的法規
……

經理人的激勵計劃
經理人持股
經理人員持股比例的增加會減少代理問題 ? 激勵得到提高，但多元化程度降低
獎勵計劃
可以與短期和長期的會計利潤以及股票價格相掛鉤
“獎金銀行”：獎金不是全額支付，而是儲備起來，並根據日後的經營業績的高低而增減
管理層股票期權
高杠杆 ? 有效的所有權
可能以獎金的形式支付。

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