目標資本結構理論(ppt 56頁)

目標資本結構理論目錄：
1 杠杆利益與風險
2 資本結構理論
3 目標資本結構

目標資本結構理論內容提要：
經營杠杆與經營風險：
隻要企業有固定成本存在，經營杠杆率(DOL)總是大於 l，而且DOL著固定成本的變動而同方向變動。
經營杠杆率越大，利潤的變動越劇烈，企業的經營風險也就越大。
經營杠杆率是隨著銷售量的變動而反方向變動的。即銷售量上升，會使經營杠杆率下降，企業的經營風險降低；反之，若銷售量下降，將使經營杠杆率上升，企業的經營風險上升
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問：財務經理CFO 如何利用DOL？
（1）財務經理應預先知道銷售規模的一個可能變動對營業利潤的影響，根據這種預先掌握的信息，對銷售政策或成本結構作相應的調整。
（2）一般準則：企業並不希望在很高的營業杠杆水平上經營，因為這種情況下，銷售規模很小的一點下降就可能導致經營虧損。
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財務杠杆與財務風險：
財務風險是指企業利用負債資金時，增加了破產機會或普通股利潤大幅度變動的機會所帶來的風險。
企業為取得財務杠杆利益，就要增加負債，一旦企業息稅前利潤下降，不足以補償固定利息支出，企業的每股利潤就會下降得更快。

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