項目投資決策與資本預算管理體係(ppt 44頁)

項目投資決策與資本預算管理體係目錄：
1、投資戰略的含義。
2、股東財富與正淨現值間的內在關係。
3、公司治理與投資決策製度安排。
4、投資決策涉及的參數。
5、資本預算管理體係。

項目投資決策與資本預算管理體係內容提要：
什麼是投資戰略？
（一）定義：是為使企業在長期內生存和發展，在充分估計影響企業長期發展的內外環境中各種因素的基礎上，對企業長期投資所做出的總體籌劃和部署。
（二）目的：有效、合理地利用和配置企業資源，以實現價值最大化。
（三）要素：戰略思想、戰略目標、戰略計劃。
（四）特點：從屬性、導向性、長期性、風險性。
（五）影響因素：企業的總體戰略、項目的贏利性、決策者對風險的態度、企業籌集和調配資源的能力、投資彈性。
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項目現金流量是一種增量現金流量。也就是說，在評估投資項目時，我們僅僅關心直接與項目有關的現金流量，它表示公司由於接受或拒絕該項目而發生的總現金流量的變化。
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稅收因素：
考慮所得稅的情況下，在評價投資項目時所使用的現金流量應當是稅後現金流量，因為隻有稅後現金流量才與投資者的利益相關
利息費用：
在投資項目評估中，公司通常在項目中隻根據權益融資的假設計算項目的現金流量；對債權融資的任何調整都反映在貼現率中，而不涉及到現金流量。其目的在於避免雙重計算利息費用。

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