資產證券化的理論與實踐研究報告(doc 50頁)

資產證券化的理論與實踐研究報告目錄：
第一章 概 述
第二章 資產證券化的運作程序
第三章 資產證券化涉及的會計和稅收問題
第四章 資產證券化的實踐
第五章 在我國開展資產證券化的思考

資產證券化的理論與實踐研究報告內容提要：
證券化(Securitization)是指將不可交易的金融資產轉化為可交易的證券的過程。從形式上講，證券化可分為融資證券化(Financing Securitizaton)和資產證券化(Asset Securitization)兩種。所謂融資證券化，就是指資金短缺者采用在金融市場上發行證券的方式直接融通資金，而不是采取向金融機構借款的方式籌措資金，其實質是間接金融向直接金融的轉變。隨著金融業的競爭與發展，金融企業通過向市場發行資產支持證券（Asset-Backed Securities)，將貸款資產進行處理與交易，把缺乏流動性的信貸資產轉換為證券，並通過發行這種證券以融通資金，即是我們所稱的資產證券化，也是本文將重點探討的對象。
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所謂住宅抵押貸款證券化，是指住宅抵押貸款的發放機構將其所持有的抵押貸款資產，彙集重組成抵押貸款組群，經過擔保或信用加強，以證券的形式出售給投資者的融資過程。一般而言，抵押貸款的發放者將其貸款資產出售給政府抵押機構或私人投資銀行，再由其進行包裝重組，以證券的方式將債權進一步出售給其他投資者。這裏所說的“證券”是指債權性證券，而非權益性證券，它的基本特征是由被證券化的貸款資產所產生的現金流來確保該證券之本息的償付，因此被稱為抵押貸款證券，該證券的持有者成了住宅抵押貸款的債權人，並經由抵押貸款證券的服務者取得對他的支付。通過證券化這種方式，住宅抵押貸款的原始發放者將其貸款資產從資產負債表上消除（因為發行的是無追索權的債券），同時得到了現金或其它流動性較強的資產。
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在資產證券化的領域內，住宅抵押貸款證券化，特別是美國的住宅抵押貸款證券化居於執牛耳的地位。因為美國的住宅抵押貸款證券化是全球資產證券化的起源，且是目前證券化最為成功的品種，其規模占居了全球資產證券化總規模的絕大部分。其他國家如歐洲和日本的住宅抵押貸款證券化，以及其他品種的證券化，其原則和方法都是從美國的住宅抵押貸款證券化移植過來的，從而使其成為資產證券化的模板。

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