論公司治理導向的投資戰略(doc 17頁)

論公司治理導向的投資戰略目錄：
一、機構投資者為什麼要參與公司治理
二、機構投資者如何參與公司治理和公司治理導向的投資戰略
三、幾點討論與對中國的啟示

論公司治理導向的投資戰略內容提要：
促使機構投資者從被動變為主動的一個更為基本的原因是，機構投資者在美國股票市場所占份額越來越大，致使"華爾街準則"不再實用。一些大機構投資者持有幾百隻公司股票，並且持有量很大，一出現公司治理問題就拋售股票會受很大損失。賣給誰，什麼價格，拋售之後又能去買哪家尚未涉足的公司股票？可以說，機構投資者，尤其是養老基金，真是"一大不幸"而當上了"股東"。套牢之後必須開口說話，許多機構投資者麵臨進退兩難局麵之後采取了通過私下溝通、代理投票和提出股東議案等方式把其對公司治理問題的關注傳達給管理層。
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美國研究機構投資者的著名專家、曾任美國國會圖書館國會研究服務部產業和金融研究組負責人、哥侖比亞大學機構投資者研究項目成員Carolyn Kay Brancato，在其『機構投資者和公司治理――增加公司價值的最佳做法』一書中，從是否參與公司治理的角度，把機構投資者分為兩類：一類是真正的投資者(Investors)，一類隻是交易者(Traders)。
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在執行公司治理導向投資戰略的機構投資者中，參與公司治理最為積極和最值得借鑒的也許是成立於1992年的LENS 投資管理公司，該公司的創建者正是前述美國勞工部社會保障局官員、著名的公司治理活動家孟科斯（Monks）。LENS基金隻投資於少數幾家股票，進行"關係投資"，並積極介入其所投資公司的治理運作，LENS運營前兩年投資過西爾斯、運通、西屋和柯達等7家公司

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