淺析員工持股計劃(doc 7頁)

淺析員工持股計劃目錄：
一、 國外的員工持股計劃
二、ESOP的基本框架
三、對ESOP的規定和稅收優惠
四、ESOP在資產剝離中的作用

淺析員工持股計劃內容提要：
資產剝離的關鍵是找到合適的買方。除了傳統的向非關聯公司出售資產外，近年來在美國比較流行通過管理層收購(MBO)和員工持股計劃(ESOP)來實現資產剝離。
員工持股計劃（Employee stock ownership plans,簡稱ESOP）最早是在美國興起的，尤其是在20世紀80年代隨著購並浪潮的興起而迅速發展。美國律師路易斯-凱爾索被公認為是ESOP的最重要的推動者。
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基本來說，ESOP可分為兩類：杠杆化的ESOP和非杠杆化的ESOP。杠杆化的ESOP通過借款來購買公司發行的股票，發行企業以每年對ESOP的捐獻和支付的股息來償還貸款本息，公司捐獻給ESOP用來償還利息和部分本金的資金可以在計算納稅時扣除。在非杠杆化的ESOP中，一般由公司直接向ESOP捐獻新股或是現金，現金用來購買公司的股票。
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公司對ESOP的捐獻是ESOP償還貸款的一個重要途徑（另一個重要途徑是公司向ESOP支付的股息）。一般地，公司可以將用於償還貸款本金的、不超過計劃參與者總收入25％的部分從應納所得稅收入中扣除，並可扣除所有用於支付貸款利息的支出。此外，公司還可以通過向ESOP支付“合理水平”的股息來償還購買股票的貸款，該股息並不包括在上述“總收入的25％”的範圍之內。如果ESOP沒有發生借款，那麼公司可免稅捐獻的部分不能超過參與者收入的15％。

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