年度投資策略報告(doc 52頁)

第一部分 宏觀經濟運行分析
第二部分 市場運行狀況分析
第三部分 股票市場投資策略
第四部分 債券市場分析及投資策略
第五部分 行業投資策略

中國經濟增長在2005年上半年達到頂峰，三季度以後，投資增速處於高位盤整，進口增速開始回升，接近出口增速，並有超過之勢，消費增長平穩。中國經濟增長呈現出在失衡狀態中的平穩高增長（預計GDP增速在9.4%（調整前）左右），失衡集中體現在對外依賴程度過高（外部失衡）和對投資依賴程度過高（內部失衡）兩個方麵。
由於預期世界經濟增長即將放緩、人民幣升值壓力、國際貿易摩擦等因素，我國的出口增速將逐步回落，進口增長有所加快，淨出口規模難以保持長期快速增長狀態。政府對房地產業和高能耗產業的宏觀調控以及外國直接投資（FDI）增速下降甚至負增長，將導致固定資產

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