化工聚氨酯行業投資策略報告(doc 20)

一、戰略認識聚氨酯：理想替代…………4
1、廣泛用途折射市場空間…………4
2、優良性能成為理想替代………5
二、樂觀看待擴產：突破瓶頸…………5
1、產能是製約聚氨酯發展的重要瓶頸………5
2、產能釋放迎來聚氨酯的超常規發展”………7
三、理性預期價跌：盈利底限………8
四、辯證看待產品：機遇不等………9
五、深度挖掘公司：萬華華魯………11
六、關注潛在風險：技術替代………13

單地看，聚氨酯產品即是一種塑料（或彈性體）。但重要的是，其本質並非簡單的塑料——聚氨酯本質在於其優良性能使其未來成為傳統塑料產品、甚至諸多橡膠製品、乃至部分金屬的良好替代品。因此，聚氨酯的市場增長不能以簡單靜態角度考察。我們認為，聚氨酯產品與其他傳統產品價差的縮小過程便是聚氨酯對其他材料的替代過程，也即聚氨酯市場容量的膨脹過程

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