喂養“資本之魚

　　管理學的書籍通常不會把資本經營和管理的道理單獨列出來研究，這是像《首席財務官》那樣的書籍該做的事情，但是《長大》一書必須把這個問題單獨提出來，作為一個章節，因為它是影響公司長大的重要環節。我們隻是強調3個觀點，都是長大公司應該遵循的原理：其一，長大公司是善於資本“貿易”的公司；其二，長大公司是善於辨別數字“假象”的公司；其三，長大公司是善於融資的公司。

　　我們專門討論過招商局集團的戰略，這是一家典型多元化經營的公司，但是早期它每進入一個產業後，都會完全在經營層次上控製它，並且當做自己的實業一步一步經營。這些產業包括地產、電信、金融、港口、玻璃、鋁材、集裝箱、橋梁、公路、衛星、鋼材、氧氣、鐵路等。問題是，沒有哪家公司能夠對每一個行業都非常精通，但是資本卻不同，它可以無限滲透到任何行業之中。也就是說，長大公司是善於資本運營的公司，它們把資產和資本當做商品不斷地參與交易，買進和賣出，並且從中獲取溢價利潤。

　　在這一方麵，做出表率的公司當然是通用電氣公司。這輛戰車不斷需要以收購的方式補充燃料，它每年收購一百多家公司。但是，不要以為通用電氣收購這些公司是為了長久經營下去，它買進來的目的更主要是為了以後高價賣出去。1985年—2000年期間，通用電氣公司9.9％的年均增長率中有整整4％來自於收購交易。就公司規模而言，現在幾乎沒有哪家公司能夠達到與通用電氣一樣的業績，並且為利潤增長做出如此重大的貢獻。它還在實施規模更大的收購計劃，計劃花費超過53億美元收購海勒金融（Heller Financial）公司。在所有的資本交易中，通用電氣金融服務集團（GE Capital）就好比汽車發動機，也是最為如饑似渴的收購者。過去15年來，該部門一直保持22％的年增長率，這一數字使其他部門6％的增長率相形見絀，而且金融服務集團的營業額占通用電氣公司營業額的50％。它仍在目不轉睛地注視著諸侯割據的金融服務領域，尋覓出現在其中的最佳收購機會。

　　對通用電氣來說，並不擔心買進來的業務經營不下去，因為它買之前就已經計算了賣出去的方法。做不到業內前三名就賣掉，成了通用電氣公司的戒律。每當通用電氣從售出一家子公
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