證券投資成本、收益與風險(ppt 63頁)

證券投資成本、收益與風險目錄：
第一節、證券投資成本
第二節、證券投資收益
第三節、證券投資風險
第四節、現代證券組合理論
第五節、證券定價理論

證券投資成本、收益與風險內容提要：
現代投資風險的含義：
證券投資風險是指投資者不能獲得預期收益的可能性。不能獲得預期收益包括兩層意思：一是實際收益少於預期收益；二是不但無收益，而且還虧損。
有一種觀點認為：證券投資的風險是指證券的預期收益變動的可能性及其變動幅度。按此觀點多收益就是風險更多，該觀點無實際意義。因為風險防範要防範的是達不到預期收益的風險，沒必要防範多收益。
還有一種觀點認為：風險隻能管理，不能防範。事實上風險在一定程度上是可預防的，此觀點也不可取。
係統風險：
係統風險指由某種全局性的共同因素引起的預期收益減少或虧損的可能性。也稱為共擔風險，或者說不可分散風險。主要有：
1、市場風險，指由空頭和多頭等市場條件所引起的投資總收益變動中的相應部分。
引起空頭和多頭市場交替的重要決定因素是經濟周期，經濟周期包括四個階段：高漲、衰退、蕭條和複蘇。幾個階段依次循環，但不是定期循環。多頭市場從蕭條開始到高漲，空頭市場從高漲開始到經濟蕭條。
因此，好的投資應在經濟蕭條時入場，在經濟高漲中出局。
2、利率風險，也稱貨幣風險或信用風險，指因銀行利率變動而影響貨幣市場利率變動，從而引起證券市場價格變動，導致證券投資收益損失的可能性。
利率變動對市場影響最為明顯。參見圖5-1。
3、購買力風險，又稱通貨膨脹風險，指由於通貨膨脹造成的貨幣貶值，貨幣購買力下降，從而使投資者遭受損失的可能性。
隻有當投資的實際收益率比名義收益率更大時，才會使購買力增加，否則就會出現購買力風險。
一般來說，證券投資到期日越長，遭受購買力風險的可能性越大。進行證券投資應選擇那些具有較高實際收益率的投資對象以減少因通貨膨脹導致的購買力風險。

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