期權回報和價格分析綜述(ppt 53頁)

期權回報和價格分析綜述內容提要：
對時間價值的深入理解：
期權時間價值的來源是什麼呢？答案是，標的資產價格變化導致期權價格變化的不對稱性使得期權總價值超過其內在價值，這就是期權時間價值的來源。換句話說，無論將來價格怎麼波動，期權多頭的虧損永遠是有限的，而增加的盈利卻可能是無限的，因此標的資產的波動對於期權所有者來說是利大於弊的，這種不對稱導致多頭願意為了一段時間內的波動多付期權費，從而產生了時間價值。
影響期權價格的五大因素：
（一）標的資產的市場價格與期權的協議價格
（二）期權的有效期
（三）標的資產價格的波動率
（四）無風險利率
（五）標的資產的收益
標的資產的市場價格與期權的協議價格：
標的資產的市場價格與期權的協議價格是影響期權價格最主要的因素。因為這兩個價格及其相互關係不僅決定著內在價值，而且還進一步影響著時間價值。
由於看漲期權在執行時，其收益等於標的資產當時的市價與協議價格之差。因此，標的資產的價格越高、協議價格越低，看漲期權的價格也就越高。
對於看跌期權而言，由於執行時其收益等於協議價格與標的資產市價的差額，因此，標的資產的價格越低、協議價格越高，看跌期權的價格也就越高。

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