誰主導我國證券市場價格的變化(pdf 15頁)

誰主導我國證券市場價格的變化內容提要：
本文以我國A 股市場為對象，基於CAPM 和APT 理論，建立單變量和多變量回歸分析模型，探討市場、行業和地區信息對證券價格的影響及其程度大小。結果表明：在我國證券市場中，一方麵個股價格變化同時存在顯著的行業和地區聯動效應，但行業效應更強，行業信息主導著證券價格的變化。在控製了市場和地區信息後，行業信息仍具有信息增量提供能力；另一方麵，市場信息的解釋能力可由行業信息和地區信息共同取代；另外，市場競爭越激烈的行業，其聯動效應越強。究其原因，與行業內的公司其基本麵之間所存在的顯著正相關性相關。
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