石化產業年度二季度投資策略(pdf 52頁)

石化產業年度二季度投資策略內容提要：
投資要點:
國際油價未來最有可能緩步向上，鑒於G20決議展現的全球合作，
我們下調原油全年均價至60美元/桶。
化T行業環比數據降幅逐月遞減，行業預計將於年中開始盈利但
化T行業仍麵臨產能過剩、出口銳減、產品價格下降等問題，在宏觀環
境低迷、環保節能緊抓、外資大舉進軍中國的大環境下，行業的產業整
合、升級轉型成為必由之路。利潤同比下滑在所難免。
我們對其他合成材料、信息化學品、化妝品未來增長看好:對於現
金流充分的行業重組概念看好:此外對化肥、農藥因剛性需求，長期持
樂觀態度:短期之內直接受益於投資的民爆、T程輪胎、瀝青等領域將
仍有局部性機會石化在低油價的09年整體上將優於化工行業表現
我們認為磷礦石等資源品、硝酸等無機原料、塑料等需求方向的行
業的投資機會己展現。塑料行業有望在6月份扭虧。
市場的完善，比如平準基金、乃至發行製度的改革，將給市場帶來
一個中長期的利好。在這個過程中，機構或大股東的增減持的多寡、時
段、價格等等都是需要給予重點關注的。
黔輪胎、滬天化、興化股份等被嚴重低估的股票。等股票價值被低
估，值得關注。

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