封閉式基金投資策略設計與實證探討(pdf 34頁)

封閉式基金投資策略設計與實證探討內容提要：
對封閉式基金投資策略的研究不僅對投資者實際投資組合管理大有裨益，而且也是一種對證券市場效率的有效檢驗。本文的研究不僅彌補了國內在這一領域研究的空白，另外通過實證研究還比較了我國封閉式基金市場與國外市場的某些異同處。
本文在研究內容和研究方法上做了如下拓展：第一構造了對我國封閉式基金折價率特性進行檢驗的模型和方法，對我國封閉式基金折價率的特性和我國封閉式基金投資策略的效果進行實證研究。由於折價率觸發點策略隻依據折價率這一個指標構建投資組合，而在我國證券市場發展初期折價率本身隨著市場認識的變化有著顯著的變化，因此隻根據折價率指標設計的投資策略很難對未來的投資組合策略提供借鑒。為此，第二本文首次從期權的角度對持有封閉式基金進行了定價研究，通過挖掘持有封閉式基金中隱含的期權價值，得到持有封閉式基金未來收益的理性預期的定價結果，在此基礎上我們設計了投資基金的靜態投資價值這一新的基金評價指標。第三根據設計的新指標我們又提出了一種新的“觸發點”投資策略，並對該策略在我國市場的實際效果進行了實證研究。

..............................