論恢複再融資與IPO對當前市場的影響(pdf 9頁)

論恢複再融資與IPO對當前市場的影響內容提要：
在證券市場表現強勁的五月，管理層迅速啟動“新老劃斷”，行動之及時，速度
之快捷，令投資者應接不暇。恢複再融資和IPO，直接增加了股票的供應量，
將對市場在股權分置改革期間形成的股票供求關係形成較大的衝擊，短期內對
市場上行必將構成較大壓力。尤其是在市場短期上漲過快、上漲幅度超過60%
以上的時候，這種供求關係的改變給大盤帶來的壓力更加突出。市場需要時間
來理解並重新建立新的股票供求關係的動態均衡。
根據我們的測算，2006 年國內證券市場再融資與首次公開發行對資金的需求量
在600-1000 億元之間；因股改限售流通股禁售期滿上市流通對資金的需求量
在600 億元左右。全年對資金的需求量在1200-1600 億元之間。而資金供應方
麵，QFII、基金、保險公司、券商資產管理業務和融資融券業務、其他新增投
資資金等可以為市場提供約2000 億元以上的資金供給。因此，從資金層麵上
看，2006 年市場基本能夠承受擴容和G 股解禁的壓力，資金的供求能夠達到
管理層所希望的動態平衡。
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