談貨幣政策是否影響股票市場(pdf 7頁)

談貨幣政策是否影響股票市場內容提要：
貨幣政策是否影響股票市場，對該問題的回答涉及到中央銀行是否有能力以及如何幹預股
票市場。本文運用協整檢驗、Granger因果關係檢驗、向量自回歸模型等計量方法分析得出如下結論：1．
貨幣供應量Mt、Mz與股市流通市值存在雙向因果關係，名義利率Nr、實際利率Rr是股市流通市值Nc
的Granger原因；2．中央銀行可以通過貨幣供應量和利率兩種方式影響股票市場，其中利率更有效。這
些結論對於貨幣當局調控股票市場具有重要的借鑒意義。
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