金融股票收益分配管理(ppt 52頁)

本章內容：
第一節 利潤分配內容
第二節 股利支付的程序和方式
第三節 股利分配內容和內部籌資
第四節 股票股利、股票分割和股票回購
【例如】
2、股票股利
2.股票股利
三、股票分割
1.股票分割的特點
2.股票分割的作用
3.股票分割與股票股利
注意：股票分割和發放股票股利都能達到降低公司股價的目的，但一般的講，隻有在公司股價劇漲且預期難以下降時，才用股票分割的辦法，若公司股價上漲幅度不大往往通過發放股票利的辦法來維持其股價於理想的範圍之內。
相反，若公司認為自己股票的價格過低，為了提高股價，會采取反分割（也稱股票合並）的措施。反分割是股票分割的相反行為，即將股票數股麵額較低的股票合並為一股麵額較高的股票。
四、股票回購（一）股票回購的動因股票回購是指公司將自己發行在外的股份回收的行為，其動因有：1、 鞏固既定控股權或轉移公司控股權；2、 提高每股收益；3、 穩定或提高公司股價；4、 改善資本結構；5、 反收購策略；
3、 上市公司回購本公司股票，易導致其利用內幕消息進行炒作，或對一係列財務報表指標進行認為操縱，加劇公司行為的非規範化，使投資者蒙受損失。
（三）股票回購的財務分析 市盈率不變時，股票回購和支付現金股利兩種方式下，股東收益相等。1、 股票回購的優點對於股東來說，股票回購的優點有：（1）稅率上具有明顯優勢；（2）是否有選擇
2、 股票回購的缺點：對於股東來說，股票回購的缺點有：
（四）我國對股票回購的法律規定 隻有在減少公司資本或與持有本公司股票的其他公司合並時可以回購股票，回購後10日內必須注銷，並進行變更登記和公告。無庫藏股概念。
第三節 股利分配內容和內部籌資一、影響股利分配的因素股利相關論認為，公司股利分配受多種因素的影響。
2、股東因素：（1）穩定的收入和避稅（2）控製權的解釋
二、股利政策類型
（一）剩餘股利政策
（二）固定或固定增長的股利政策
（三）固定股利支付率政策
（四）正常股利加額外股利政策
例、某公司2002年實現的稅後淨利為1000萬，法定盈餘公積金、公益金的提取比率為15%，若2003年的投資計劃所需資金800萬，公司的目標資金結構為自有資金占60%。（1）若公司采用剩餘股利政策，則2002年末可發放多少股利？　　
　例、A公司目前發行在外的股數為1000萬股，該公司的產品銷路穩定，擬投資1200萬元，擴大生產能力50%。該公司想要維持目前50%的負債比率，並想繼續執行10%的固定股利支付率政策。該公司在2000年的稅後利潤為500萬元，　　要求：該公司2001年為擴充上述生產能力必須從外部籌措多少權益資本?

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