國泰君安-多因子選股模型之因子分析與篩選財務質量(doc 35頁)

1. 本報告的創新之處 3
1.1. 專注於挖掘有效因子 3
1.2. 提出了更嚴格和更全麵的度量因子有效性的方法 3
1.3. 分析了不同股票池和不同市場環境下各因子的有效性 4
1.4. 更符合實際的數據處理方式 4
1.5. 分析了財務指標的有效性在財報公布後的衰減規律 4
2. 研究思路 4
2.1. 研究框架 4
2.2. 因子選取 5
2.2.1. 因子選取說明 5
2.2.2. 數據處理說明 5
2.3. 股票池的劃分 6
2.3.1. 按市值特征 6
2.3.2. 按行業屬性 6
2.4. 分析因子有效性 6
2.4.1. 因子有效性的度量 6
2.4.2. 按市場環境對因子有效性進行分析 7
2.5. 分析財務因子有效性的衰減 8
3. 主要結果和分析 8
3.1. 單因子有效性分析 8
3.1.1. ROE（TTM） 8
3.1.2. ROA（TTM） 9
3.1.3. 毛利率（當期） 11
3.1.4. 毛利率（TTM） 12
3.1.5. 淨利潤率（當期） 13
3.1.6. 淨利潤率（TTM） 14
3.1.7. 股本乘數EM 15
3.1.8. 有息負債率 16
3.1.9. 單位淨利潤現金流含量 17
3.1.10. 稅息折舊及攤銷前利潤率 18
3.1.11. 1個月收益率動量（反轉） 19
3.1.12. 3個月收益率動量（反轉） 20
3.1.13. 6個月收益率動量（反轉） 22
3.1.14. 1個月換手率 23
3.1.15. 3個月換手率 24
3.1.16. 6個月換手率 25
3.1.17. 機構覆蓋數 26
3.1.18. 評級調整次數 27
3.2. 財務因子有效性的衰減 28
3.2.1. 從“時滯”角度看有效性衰減 28
3.2.2. 從“質量”角度看有效性衰減 29
3.3. 因子有效性的彙總分析 30
3.3.1. 有效因子一覽 30
3.3.2. 幾點總結 31
3.3.3. 因子有效性的彙總結果 31

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