中國的證券市場宏觀分析(ppt 71頁)

1、證券市場的構成
2、證券發行市場
功能：資金轉移（資本創造）、風險分散
3、證券流通市場
功能：提高證券流動性
籌集長期資金
發現價格
預測經濟運行狀況
4、一級市場與二級市場之間的關係
中國的證券市場
證券一級市場
證券發行市場的構成
股票發行的方式
股票發行價格的確定
目前的定價方式
目前定價方式的問題
股票發行管理：注冊製和審批製
(一)注冊製
(二)審批製
（三）發展中國家選擇審批製的原因
發展中國家選擇審批製的原因
（四）審批製之爭及其剖析
讚同審批製的依據
讚同審批製的論據值得推敲
推崇審批製的論據值得推敲
審批製監管效益上的負麵效應
審批製監管效益上的負麵效應
（五）中國證券市場的審批製
2000年3月之前中國證券市場審批製的特點:
結論
中國特殊審批製的弊端
不能完全采用注冊製
發行新股的新程序：核準製（2000年3月17日）
發行新股的新程序：核準製（2000年3月17日）
發行新股的新程序：對發行人輔導一年（2000年3月17日）
輔導一年製度的實施
為什麼投資銀行和投資基金能夠對企業進行相應的改造呢?
如何引入Pre-IPO結構
存量發行
四、注冊製之爭及其分析
自願信息披露製度的論據主要有:
自由信息披露製度論據的片麵性
（二）信息披露的重要性
（二）信息披露的重要性
(三)強製性信息披露的必要性
信息的正外部性
(三)強製性信息披露的必要性
自由信息披露製度下企業內部人的選擇
結論
本講討論題

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