海通證券--融資融券市場影響前瞻分析(pdf 16頁)

1. 融資融券的短期市場影響…….................... 2
1.1 融資業務短期帶來資金增量有限…….................. 2
1.2 融券業務推進預計較為緩慢……...... 2
1.3 融資融券試點的標的證券選擇…….. 3
2. 融資融券的長期市場影響……................ 5
2.1 新股申購的融資業務將長期壓低新股申購收益率.................... 5
2.2 融券業務－對市場的整體及結構性影響……...... 6
2.3 融資融券帶來的投資策略多元化…….................. 8

1. 融資融券的短期市場影響
1.1 融資業務短期帶來資金增量有限
融資融券業務將采取"先試點、後推行"的辦法，由於多方麵條件限製，我們預計融
資業務推進速度較快，但短期資金供應增加有限，而融券業務推進則相對較為困難。
申請融資融券試點公司的條件為：（1）經營經紀業務滿3 年的創新類券商；（2）近
6 月淨資本在12 億元以上，在同等條件下，淨資本水平居前的券商將會優先批準；（3）
內控治理健全，近2 年內未有高管受行政和刑事處罰；（4）最近兩年各項風險控製指標
持續符合規定；（5）資金管理上辦好三方存管且獲證監會許可。
從06 年中報來看，淨資本在12 億以上的創新類券商共有14 家，淨資本總量為347
億元，雖然首批試點的家數可能在5 家以下，但是隨著試點的推進，我們預計大部分的
創新類券商將獲得融資融券業務資格。……

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