住房抵押貸款證券化(doc 13頁)

一、住房抵押貸款證券化概述
二、中國建設銀行建元2005-1個人住房抵押貸款證券化案例

一、住房抵押貸款證券化概述
住房抵押貸款證券化是指銀行等金融機構將其持有的住房抵押貸款債權結構性重組成新資產組合，經政府或私人機構的擔保和信用增級後，在資本市場上發行和銷售由這些新資產組合擔保的證券的過程。住房抵押貸款係最早被證券化的金融資產。

住房抵押貸款具有如下的信用特征：
○1貸款合同格式化，標準化程度高，有較高的資產同質性。
○2單筆貸款數額小，極易滿足證券化對資產組合的分散性要求。
○3貸款損失和拖欠風險相對較小且較容易估計，現金流量較穩定且可預測性高。
住房抵押貸款所具備的上述信用特征使得其非常適合作為證券化資產，以其為支撐所開發的證券化產品比較容易獲得信用支持，並且一般都具備較高的信用等級，很受廣大投資者歡迎。經過幾十年的發展，住房抵押貸款已成為迄今規模最為龐大的被證券化的資產。事實上，由於其市場規模龐大且其交易技術已較為成熟，住房抵押貸款證券市場已發展成為一個相對獨立的市場而與其他的資產支持證券市場區別開來。
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