財經市場觀察報告(doc 9頁)

〖消息清盤〗……2
發行製度相關改革將在明年密集推出……2
抑製通貨膨脹的加息舉措很可能事與願違……2
社保基金赴港投資並非空穴來風……3
外管局發布新規標誌著反洗錢工作進入新階段……3
〖財金流向〗……3
美風險投資公司看好內地電信業投資價值……3
內地2004年高技術產業銷售收入將逾2.6萬億……3
保本基金發行規模漸小……4
〖企業理財〗……4
東方資產公司計劃未來兩年清空現有不良資產……4
內地首家相互製農險公司獲準籌建……4
彙豐銀行籌劃人民幣業務的合作及競爭前景……5
進出口行獲得內地首筆5億美元銀團貸款……5
〖投資策略〗……5
分紅險銷售額“逆市而行”體現良好收益預期……5
第一百貨、華聯商廈合並獲批激發本地股重組概念……5
股市可能因為資金供求關係本身的變化而得到轉機……6
交投清淡，非美貨幣持穩……6
〖全球環境〗……6
歐洲公司可分配現金猛增將提高分紅比例……6
歐盟調查新成員國出口補貼政策……7
韓國對外國資本進入該國銀行業政策轉變……7
〖財金要情〗……7
〖財金數據〗……7
〖每日證券〗……8
市場難改短線震蕩……8

證監會的發行體製改革一刻未停。新的《上市公司證券發行管理辦法》已於近日經國務院批準，這部新辦法涵蓋了IPO、增發、配股、可轉債與定向發行等五種融資方式。據悉，證監會將要對發行體製進行三大變革，一是保薦製，二是發審委體製改革，其中還包括證監會的審核製度以及審核機構調整，三是出台詢價製度，總體的改革方向是市場化。而與此同時，證監會發行部下屬三個處室也將發生重大變化。新的證監會內部的職責分工細則已由證監會領導審閱。在今年年初保薦人製度與通道製並行之初，證監會表示，將在半年後廢除通道製，而且8月下旬以來，監管部門就暫停新股發行，等待詢價製度的出台。不過，證監會至今沒有進一步的政策出台。最新消息是，通道製一定會退出，但其退出後的配套措施仍在討論中。據稱，11月底保薦人資格考試以後將會定論，很有可能在2005年春節後廢除通道製。目前，證監會建立“保薦信用監管信息係統”，待年底這次新保薦人注冊登記後予以公布，該信息係統將對受過處罰的企業和保薦人實施黑名單；另外針對保薦人的“勤勉盡責操作指引”準備明年上半年推出，“非不可抗力都要處罰，不問理由”。
抑製通貨膨脹的加息舉措很可能事與願違
在央行加息之後，預期人民幣升值的議論又多了起來。問題還不止是議論。事實上，一些海外熱錢湧入中國押賭人民幣升值的說法近來得到了進一步的確認。著名的巴菲特和比爾?蓋茨就都是這樣的“賭徒”。這其中的邏輯就是，加息直接加大了人民幣升值的壓力。這裏的悖論顯而易見：本身是為了抑製通貨膨脹的加息舉措，卻在另一個層麵加大了通貨膨脹的壓力。如果人民幣於近期升值，事情又另當別論。……

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