中國股票市場的風險資產定價模型實證報告(pdf 43頁)

目錄
摘要 3
實證目的 4
實證方案 4
數據處理 4
1. 樣本選擇 4
2. 樣本分析 5
3．樣本處理及程序設計 10
實證原理 11
1. 資本資產定價模型（CAPM） 11
1.1 CAPM 成立的前提假設 11
1.2 CAPM 體現的兩個基本關係 11
1.3 CAPM 的兩種基本形式 12
2. CAPM 模型的參數估計和檢驗問題 13
2.1 Sharpe-Lintner 超額收益率模型 13
2.2 Black 實際收益率模型 15
2.3 使用廣義矩方法（GMM）構造CAPM 的穩健檢驗 18
2.4 截麵回歸檢驗方法 19
3. 多因子套利定價模型（APT） 20
3.1.APT 成立的前提假設 20
3.2.APT 模型的基本描述 20
3.3.使用APT 模型對CAPM 做進一步推廣 21
4. APT 模型的參數估計和檢驗問題 21
實證結果分析 23
1.月收益的正態性檢驗和獨立同分布檢驗 23
1.1 正態性檢驗 23
1.2 IID（RW1）檢驗 24
1.3 小結 24
2.無風險資產存在下的CAPM 模型（Sharpe-Lintner） 25
2.1 模型的參數估計 25
2.2 模型的假設檢驗 27
3.不存在無風險資產情況下的CAPM 模型（Black） 29
3.1 模型的參數估計 29
3.2 模型的假設檢驗 29
4. 使用多因子模型對CAPM 做進一步改進 30
4.1 模型因子的選擇 30
4.2 模型的因子敏感度係數估計 33
4.3. 多因子模型的假設檢驗 35
總結 36
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