私募股權管理與股權收購管理知識分析(ppt 47頁)

私募股權管理與股權收購管理知識分析(ppt 47頁)目錄：

一、杠杆收購的主要特征
二、杠杆收購的曆史

私募股權管理與股權收購管理知識分析(ppt 47頁)簡介：

杠杆收購的經濟原理
債權資本Vs股權資本
債權資本的成本（利息）可以在稅前扣除；
股權資本的成本（紅利）在稅後支出；
更高的杠杆率意味著更低的資本成本（WACC），能夠提升期望股權收益率；
更高的杠杆率意味著更高的財務風險，潛在危機成本升高。

杠杆收購產生的背景
上市公司價值被過度低估（甚至低於淨資產）；
上市公司的杠杆率過度保守（EBITDA倍數7vs1.2，中國11）；
上市公司的經營效率過低（很差的管理層）；
上市公司麵臨破產危機。

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