資本市場有效性(ppt 52頁)

主要內容
一、風險與收益
二、有效資本市場假說（EMH）
三、對有效資本市場假說的質疑

一、風險與收益
收益率與折現
投資項目的折現率
股票收益
持有期間收益率: Example
持有期間年均收益率
持有期收益率：單期情形
美國曆史上金融工具的收益率
股票收益的風險
風險溢價（ Risk Premium ）
Historical Returns, 1926-2002
風險的度量
收益的波動性
風險與收益的關係- CAPM模型
CAPM
貝塔係數
CAPM模型的意義
二、有效資本市場假說(EMH)
有效資本市場描述
市場價格行為
The Reaction of Stock Price to News
弱型有效性
半強型有效性
強型有效性
Relationship among Three Different Information Sets
EMH的經驗證據
Event Studies: Dividend Omissions
What the EMH Does and Does NOT Say
EMH對投資者的啟示
對公司的啟示
三、對資本市場有效性的質疑和挑戰
資本市場“異象”
行為金融學解釋
分形市場假說
協同市場假說
為什麼不相信 EMH?
對市場效率性的評價

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