養老金與資本市場互動國際慣例、國別經驗與中國實踐(pdf 44頁)

目 錄
第一章 引言 . 8
第二章養老金與資本市場互動的國際經驗 . 9
一、養老金是現代經濟健康發展的重要推動力 . 9
二、私營機構管理的養老基金比較普遍投資資本市場 . 9
（一）私營機構管理的養老基金成為成熟經濟體養老金體係的主體 . 9
（二）養老基金的資產配置呈現多元化趨勢 . 10
三、政府管理的養老金開始轉向市場化和多元化投資 . 11
四、養老金在資本市場中發揮著越來越重要的作用 . 12
五、減少養老金投資範圍的限製 . 13
六、投資監管與市場化程度具有比較密切的關係 . 14
第三章國別經驗之美國：多支柱養老保障體係 . 15
一、多支柱養老保障體係簡介 . 15
二、高收益國債為養老保障第一支柱提供較高的收益 . 16
三、美國第二、三支柱養老基金采取市場化投資 . 17
四、美國養老金體係發展及投資運營的幾點經驗 . 18
第四章國別經驗之智利：發展中國家建立現代養老保障體係的典範 . 21
一、養老金製度改革的背景和基本思路 . 21
（一）確立第一支柱的基礎保障功能，建立以第二支柱為主體、第三支柱進行補充
的養老保障體係 . 21
（二）堅持公平合理原則，打破“大鍋飯”模式，協調養老金繳費與領取水平 . 22
（三）充分利用資本市場，引入專業管理和競爭機製 . 22
（四）為新舊製度平穩過渡做好短期安排和長期規劃 . 22
（五）保持製度的靈活性，滿足不同人群的需求 . 23
二、養老基金逐步多元化的資產配置 . 23
三、養老基金收益水平大幅提高 . 24
四、養老基金的最低收益保證與最低保障責任 . 25
五、幾點啟示 . 26
第五章國別經驗之新加坡：集中管理模式的典型代表 . 27
一、新加坡中央公積金製度概述 . 27
（一）中央公積金製度架構 . 27
（二）中央公積金計劃覆蓋人數及資金規模 . 27
二、新加坡中央公積金的投資體製 . 28
（一）新加坡政府投資管理公司的投資狀況 . 29
（二）中央公積金投資計劃的資產配置 . 29
三、新加坡中央公積金製度的特點 . 30
（一）政府集中管理的製度模式 . 30
（二）儲蓄型養老保障製度特征 . 30
（三）投資管理的市場化與專業性 . 31
四、新加坡中央公積金的啟示與借鑒 . 31
（一）社會保障資金的市場化運作 . 31
（二）政府發揮合理的引導作用 . 32
第六章我國養老金參與資本市場的階段實踐 . 33
一、我國養老金總體規模情況 . 33
二、社保基金的投資與回報 . 33
（一）社保基金的投資回報 . 33
（二）投資範圍逐步擴大 . 34
（三）作為機構投資者的作用 . 35
三、企業年金的投資與業績 . 35
（一）企業年金的投資範圍 . 36
（二）企業年金基金的投資業績 . 36
四、基本養老保險的基本情況與投資績效 . 38
第七章推動養老金與資本市場協同發展 . 40
一、養老金運作管理的國際經驗 . 40
（一）專門管理部門並強化監管協作 . 40
（二）堅持市場化運作原則，提高專業化水平和運作效率 . 41
（三）多層次風險防範，提高投資安全性水平 . 41
二、推動我國養老金與資本市場協同發展的建議 . 42
（一）加快多層次資本市場建設 . 42
（二）協調發展多支柱養老保障體係 . 42
（三）堅持市場化投資管理理念與原則 . 43
（四）加大稅收政策支持力度 . 43
（五）探索統籌養老保障資金的集中化管理 . 43
參考文獻 . 44
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