從美投資銀行看我國證券公司國際化道路(DOC 24頁)

主要觀點：
近幾年來，中國證券公司的經營環境發生了很大的變化，國內市場環境的好轉以及綜合治理下行業曆史遺留問題的妥善解決，為我國證券公司的“走出去”提供了一定的條件。我們也欣喜地看到，國內部分證券公司已經在“走出去”方麵進行了一些有益的嚐試。在這個背景下，研究我國證券公司的國際化戰略具有很強的現實意義和緊迫性。topcnshu.cn
本文著重考察了美國投資銀行的國際化曆程，認真分析了美國投資銀行國際化的背景，並對美林、摩根斯丹利和高盛三大國際著名投資銀行的國際化進程，分別從地區結構、組織結構和業務結構三個方麵進行了深入的研究和分析。
進過研究，我們發現，國際著名投行海外擴張時所選擇的組織形式一般經曆了以下的過程：代理製→設立辦事處→設立合資公司或獨資子公司→直接收購投資國知名公司→建立起全球協調管理係統。搖錢術：分層遞進選股法
從國際投行擴張的地區機構來看也呈現出一定的規律性：60年代歐洲老牌金融中心→70年代日本新興金融中心→80年代香港、新加坡等亞太新銳→90年代中國、印度等潛力國家。在海外業務開拓方麵，美國三大投資銀行也都基本沿襲了這樣一個規律，即發揮自身在本土的優勢，並結合當地特色走出各自的國際化道路。
根據國外經驗，我們建議我國證券公司國際化的組織形式可以大致如下安排：代表處→分公司／子公司／區域總部→國際證券控股集團；在地區結構上的選擇可以做出如下安排：文化相近市場→客戶導向市場→新興市場或未發展市場→在全球主要金融中心市場設立分支機構，形成國際性的業務網絡；在海外業務開拓方麵，應根據自身的優勢和經營風格製定重點發展、特色經營的戰略，並根據各項業務的進入成本和投資回報，相應調整不同業務領域的投入，力求達到最佳的業務利潤構成；國際化的進入方式可以考慮以下的路徑：技術合作→聯盟→合資→並購／新設。同時，我國證券公司在“走出去”的過程中，要尤其注重風險控製、注重海外業務的盈利能力而不盲目擴張，並注意本地化戰略和文化的融合。

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