資本成本與資本結構(PPT 23頁)

主要內容
第五章 資本成本與資本結構
5.1 資本成本
5.2 杠杆效應
5.3 資本結構決策

1.資本成本的概念
內容摘要
資本成本capital cost：指企業為籌集和使用資
金而付出的代價,包括
資金籌集費f(資金籌集費率F) ：一次性發生
資金占用費D :每年均有發生
資金成本率K=D/(P-f)=D/P(1-F)
2.決定資本成本高低的因素
(1)總體經濟環境
(2)證劵市場條件
(3)企業內部的經營和融資狀況
(4)融資規模
3.研究資本成本的意義
籌資→資本成本最低
投資→投資報酬率高於資本成本
衡量企業經營成果的尺度
——即經營利潤率應高於資本成本
4.個別資本成本
1)長期借款成本
Kl=Rl(1-T)

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