收益與風險培訓資料(PPT 135頁)

主要內容
第四章 收益與風險
重點與難點
第一節 收益及其衡量
一、收益與收益率
簡單收益率（期間收益率）
例4.1：計算簡單收益率
平均收益率
例4.2：計算平均收益率
案例4.1：采用幾何平均還是算術平均收益率？
時間權重收益率
例4.2：計算時間權重收益率
例4.3：計算時間加權收益率
稅後收益率
例4.4：計算稅後時間權重收益率
實際收益率（考慮通脹後的收益率）
例4.5：計算稅後實際收益率
二、股票收益及其衡量
股息分配日子
三、債券的收益及其衡量
例4.6：國債的收益率
四、收益率曲線與利率期限結構
2、即期利率
專欄4.1：國債無套利定價
3、遠期利率
案例4.1：收益率曲線使債券投資者進退維穀
第二節 風險及其衡量
一、風險的含義及其來源
確定性的例子
不確定性與風險
係統性風險
非係統性風險
二、單一資產風險的衡量
1、收益的概率分布
收益的概率分布
2、期望收益率
3、期望收益的方差和標準差
注意：
第三節 證券組合的收益與風險
例4.7：組合的收益
三、證券組合的收益與風險
1）協方差
兩種資產收益的協方差
例4.8：資產間的協方差
二、證券組合的風險
例4.9：相關係數確定
例4.10：直接法計算組合方差
例4.11：間接法計算組合方差
3）證券組合的方差
第四節 風險厭惡與補償
例4.12：最大收益率準則
一、投資準則
例4.13：最大期望收益率準則
第四節 風險厭惡與補償
1、效用函數
例4.14：確定無差異曲線
無差異曲線總是表現為向右方傾斜的曲線；
一條無差異曲線上所有的點具有相同的效用值；
無差異曲線的傾斜度反映了投資者對風險的態度；
投資者總是偏好位於左上方的那一條無差異曲線。
專欄4.2：風險厭惡、風險中性與風險偏好
複習思考題
三介矩
方差與三介矩
利用理論即期利率定價
例：風險厭惡
例：風險報酬
例：風險厭惡與補償
例：風險厭惡與投資效用
專欄：收益與風險

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