期權與公司理財的基礎知識(PPT 125頁)

主要內容
第一節 期權交易的基本知識
第二節 二項式模型
第三節 布萊克／斯考爾斯模型
第四節 實物期權與投資分析

第十二章期權與公司理財
補充：期權的產生、發展與應用概述
補充：基礎（原生）金融工具與衍生金融工具簡介
補充：期貨與期權的比較
第一節期權交易的基本知識
一、期權的幾個基本概念
期權(0ption)：
期權構成要素：
（一）期權的類型
注意區分：
（二）行權價格
（三）到期日
（四）期權價值（價格）（又稱期權費或權利金）
注意：期權價值（格）和行權價格是兩個概念
舉例：期權交易所的期權報價
芝加哥期權交易所的期權報價方法期權報價（2005年5月20日）單位：美元
期權舉例1（買房產的同時買一個賣權）
期權舉例2
期權舉例3
期權交易舉例
值得注意的是：
（五）期權的特征
第四，期權具有以小博大的杠杆效應
二、期權價值的構成
期權定價原理
（一）期權的內在（含）價值
（一）期權的內在價值
（二）期權的時間價值
（二）期權的時間價值(期權的價值-內在價值=時間價值)
期權的時間價值在它是平價時最大的原因：
期權價值的構成：內在（涵）價值+時間價值
注意區分：期權的時間價值和貨幣的時間價值
期權價值、內在價值、時間價值之間的關係
補充：影響期權價格的主要因素
三、期權基本交易策略
6.3.1期權在執行日的價值
四、買賣權平價
注意區分：期權價值與期權到期日的價值
6.3.2期權的組合與買賣權平價
買賣權平價舉例
買賣權平價關係圖得到的是兩個無風險投資組合
舉例說明根據買賣權平價如何進行投資組合從而抵消風險
看漲期權的價值上限與下限
6．4．2影響看漲期權價值的因素
標的資產價值的變動性（關鍵因素）
6．5期權價值評估模型
等價方案
舉例說明複製原理：運用財務杠杆投資股票來複製期權
舉例說明複製原理：運用財務杠杆投資股票來複製期權（一般表達式）
複製原理中套期保值比率的計算
套期保值比率計算公式的推導
6．5．1二叉樹模型（也稱二項樹或二項式）
推導過程：
兩期二叉樹模型
6．5．2中性風險模型
6．5．3B—SOPM
B—SOPM
6.618新利网址多少 中期權特征分析
6.6.1期權定價理論與公司理財
6．6．2被視為期權的股票和債券
6．6．2被視為期權的股票和債券(摘自論文)
6．6．3期權與認股權證、可轉換債券
1．認股權證（認購權證）
思考：比較認股權證與看漲期權的異同。
2．可轉換債券
可轉換債券價值構成圖
3.可轉換債券與認股權證的比較
4、可轉換債券融資的評價（一份可轉換債券實際上是一份純粹債券和一份可以購買普通股的看漲期權的組合）
6．7期權在財務決策中的應用—實物期權
第6章複習思考題

..............................