風險與收益概論(PPT 207頁)

一、有效資本市場假說
二、風險與收益
三、證券估價
四、證券投資組合理論
五、資本資產定價模型
三章 風險與收益
一、有效資本市場假說(EMH)
有效市場假說的提出
1、有效市場
資本市場有效性包括的因素
有效市場的條件
有效市場
股價對信息的反映
信息分類
2、有效市場的分類
資本市場效率的實證研究方法
市場異象
有效資本市場與證券投資
3、市場有效假定對投資政策的含義
二、風險與收益
1、風險的含義
風險的特征
2、風險的衡量
（1）.概率及其分布
（2）.期望值
（3）. 標準離差
（4）. 標準離差率
風險和報酬的關係
風險收益額
對待風險的態度
風險管理的方法
1.一般估價模型
2.債券估價
債券價值與折現率
債券價值與到期時間
債券價值與利息支付頻率
一次性還本付息的債券定價
零息債券的定價
影響債券價格變化的三個直接動因
債券的收益率
3.股票估價
零增長模型
固定增長模型
多元增長模型
股票的收益率
證券投資組合理論
證券投資組合理論的基本假設
（一）證券組合
美國1926-1997年間各種有價證券年均收益和標準差
Notice that diversification reduces risk rapidly atfirst, then more slowly.
投資組合的風險與報酬
（二）證券組合的收益
（三）證券組合的風險
證券組合的風險
1.協方差
2.相關係數
投資組合的風險
（四）證券組合的效應
相關係數示意圖
（五）證券組合的選擇（步驟Ⅰ）
（五）證券組合的選擇（步驟Ⅱ）
效用與無差異曲線
（六）基本觀點總結
引入無風險借貸的有效邊界
市場組合
Markowitz 組合理論的意義
馬克威茨模型的局限性
五、資本資產定價模型
（一）資本資產定價模型及其演變
（二）CAPM模型的基本假設
均衡市場
（三）資本市場均衡的實現
1.分離定律
2.市場組合
3.資本市場線
資本市場線
（四）證券市場線SML
1.證券市場線SML
2.CML和SML的區別
3.β值
4.證券組合的β值
5. SML的內涵
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