某基金公司半年度投資策略報告(pdf 35頁)

對優質資產的投資是對中國股市稀缺資源的戰略
性投資;對此類資產的投資策略將相當大程度地影
響整體投資結果。
對於優質資產需要堅持集中化投資，買入長期持有
策略。
圍繞優質資產開發中短期操作策略，增強短期收益
則是戰術研究的重要課題。我們認為這些操作策
略仍應圍繞資產價值結合市場走勢進行策劃.試
圖以資產價值為判斷標尺”高賣低買”,進行圍繞
價值的“波段操作”.然而在沒有深入的研究和與
之相匹配的定量分析係統的支持之前,我們不建
議對此類資產進行頻繁操作。以避免(1)加大交易
成本;和(2)無效交易成本吞噬此類資產的投資收
益。
中國資本市場在未來幾年如果出現牛市的話,我們
認為將主要表現為市場嚴重分化的局部牛市。一定
程度上將是2003 年上半年市場走勢的延續。表現
出牛性的將是那些實質性受益於中國經濟持續快
速增長的優質資產。而如果處於一種平衡態勢的話,
強勢平衡中,有所表現的仍然可能是這樣的資產。
如果處於弱勢平衡,則這類資產也能表現出較強的
抗風險能力。
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