國際銀行業和金融市場季度報告(pdf 18頁)

歐洲公布的經濟數據比許多人預期的要樂觀。不過，7 月和8 月歐元市場
長期收益率走勢與美元收益率走勢相近，但4 月份時二者的走勢是背離的。歐
洲經濟複蘇依賴於強勁的國外需求，這可能是導致歐元和美元之間重新建立聯
動關係的原因。例如，許多觀察家認為，歐洲經濟形勢之所以好於Ifo 公司7
月27 日的調查結果，是因為歐洲的出口形勢得到改善，而非國內需求出現回
升。此外，對歐洲公布的經濟數據，德國公債市場沒有什麼反應。
日本的市場參與者對美國經濟數據的重視程度要大於對本國經濟形勢的關
注度。日本宏觀經濟數據表明，日本出口和企業投資強勁增長，並推動6 月份
日元長期利率大幅回升。然而，盡管日本經濟有進﹁步複蘇的跡象，但7 月和
8 月的收益率卻反轉下滑。例如，8 月9 日債券市場不理睬機械產品定單大幅增
加的情況，反而對略早出台的美國就業報告做出了反應。

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